国际期货汤林闽:基建回暖大趋势基本可以确立

  新浪财经讯 1月12日,由中国国际期货股份有限公司举办的中期国际论坛——2019年资本市场年度策略会,在北京中国中期大厦隆重举行。中国国际期货汤林闽出席并发表演讲。

  汤林闽表示,投资回升的主要实际推动力是基建回暖,并且由于宏观支持政策的力度可以保证,基建回暖的大趋势基本可以确立。房地产,2019年房地产边际放松应能肯定,但是全面放松的概率并不大。再加上2018年房地产投资增速出乎意料维持高位,即使有边际放松支持,2019年房地产投资增速下降的概率仍较大。所以,预计2019年的房地产投资增速可能难以维持今年10%一线%左右的概率较大。制造业,按照中央经济工作会议精神,传统制造业投资可能逐步下降,投入到先进制造业当中。

  主持人:大家应该记得18年3月份中美贸易摩擦发酵,宏观预期悲观导致黑色价格大幅下挫的情况。供给侧改革因素逐渐淡化,环保政策纠偏后,下一步基本面会是一个什么情况?黑色和宏观连接比较紧密,汤博士能否从基本面上给黑色产业梳理下宏观背景?下面我们请汤博士就宏观层面给大家做过介绍。

  汤林闽:好的主持人,那我先抛砖引玉,一会重头戏交给我们的黑色品种研究员。按我理解,宏观方面影响黑色板块比较重要的就是投资(包括房地产投资)、环保和汽车消费。

  投资方面:固定资产投资(固投)在2018年先经历了8个月的下降,增速从接近8%一路下探到跌破6%,之后小幅回升。从分项来看,近期投资回升的主要实际推动力是基建回暖,并且由于宏观支持政策的力度可以保证,基建回暖的大趋势基本可以确立。房地产,2019年房地产边际放松应能肯定,但是全面放松的概率并不大。再加上2018年房地产投资增速出乎意料维持高位,即使有边际放松支持,2019年房地产投资增速下降的概率仍较大。所以,预计2019年的房地产投资增速可能难以维持今年10%一线%左右的概率较大。制造业,按照中央经济工作会议精神,传统制造业投资可能逐步下降,投入到先进制造业当中。但是受中美关系调整影响,先进制造业投资或出现起伏;并且,制造业在2018年10月至2019年1月有前期数值较低的影响,2月之后这种影响消失,制造业投资的承压将加大。总体而论,2019年一季度可能仍将惯性承压;二季度是关键节点,投资企稳的概率较大。

  环保方面:经济工作会议提出“避免处置措施简单粗暴”,环保边际放松应可确认。但在“加大工作和投入力度”的制约下,放松面和力度必定都会比较有限,不宜抱过高期待。

  汽车消费:2018年汽车消费并不好,这与我国汽车产业接近成熟、市场接近饱和有关,短期很难逆转。所以,2019年汽车消费可能还是难以回升,除非新能源汽车能有出乎意料的增长。

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